Michael Burry mise sur l'éclatement de la bulle IA
Michael Burry, l'investisseur légendaire qui avait prédit la crise des subprimes en 2008, vient de révéler une position baissière massive contre deux piliers de la révolution IA : Nvidia et Palantir. Selon les derniers dépôts 13F de son fonds Scion Asset Management, Burry a acquis des options de vente (puts) représentant environ 1,1 milliard de dollars en valeur notionnelle, soit près de 80% de son portefeuille déclaré.
Michael Burry mise sur l'éclatement de la bulle IA : analyse d'une position controversée
Le pari de "The Big Short" contre les géants de l'IA
Michael Burry, l'investisseur légendaire qui avait prédit la crise des subprimes en 2008, vient de révéler une position baissière massive contre deux piliers de la révolution IA : Nvidia et Palantir. Selon les derniers dépôts 13F de son fonds Scion Asset Management, Burry a acquis des options de vente (puts) représentant environ 1,1 milliard de dollars en valeur notionnelle, soit près de 80% de son portefeuille déclaré.
Les détails de la position
Nvidia : Options de vente sur 200 000 actions (valeur notionnelle ~34M$)
Palantir : Options de vente sur 2 millions d'actions
Exposition combinée : Position baissière majeure sur deux des principales bénéficiaires du boom de l'IA
La thèse baissière de Burry
Burry compare l'engouement actuel pour l'IA à plusieurs bulles historiques :
Parallèle avec la bulle dot-com (2000) : Valorisations déconnectées des fondamentaux, euphorie spéculative, "nouvelle ère" technologique
Surinvestissement massif : Des centaines de milliards investis dans l'infrastructure IA avec un retour sur investissement encore incertain
Fragilité du narratif : La monétisation réelle de l'IA reste à prouver pour la plupart des entreprises
Contexte de marché qui soutient sa thèse
Valorisations extrêmes : Nvidia se négocie à plus de 30x ses revenus, Palantir à plus de 50x
Attentes irréalistes : Le marché anticipe une croissance exponentielle qui pourrait ne pas se matérialiser
Premiers signes de ralentissement : Certaines grandes tech commencent à questionner publiquement le ROI de leurs investissements IA
Concentration du risque : Les "Magnificent 7" représentent une part disproportionnée de la capitalisation du S&P 500
La contre-attaque : Alex Karp répond
Le CEO de Palantir, Alex Karp, a publiquement critiqué Burry suite à la révélation de ces positions, défendant la solidité fondamentale de son entreprise :
Croissance des revenus de 30%+ en glissement annuel
Adoption accélérée par les entreprises et gouvernements
Rentabilité opérationnelle désormais établie
Pipeline de contrats en forte expansion
Les arguments contre la thèse baissière
Nvidia reste le fournisseur incontournable de puces IA avec une domination de marché de ~80-90%
Adoption institutionnelle croissante : Les entreprises Fortune 500 déploient massivement l'IA
Révolution technologique réelle : Contrairement au dot-com, l'IA génère déjà de la valeur mesurable
Barrières à l'entrée élevées : L'expertise et l'infrastructure IA sont difficiles à reproduire
Nuances importantes pour les investisseurs
Nature des positions puts :
Peuvent être une stratégie de couverture (hedge) plutôt qu'un pur pari baissier
Les dépôts 13F ne révèlent pas les stratégies complètes (spreads, collars, etc.)
Burry pourrait simplement se protéger contre une correction à court terme
Timing incertain :
Burry était en avance de plusieurs années sur 2008
Les bulles peuvent durer beaucoup plus longtemps que prévu
Le momentum haussier reste très fort sur les valeurs IA
Réaction du marché
Depuis la révélation des positions :
Nvidia : Volatilité accrue malgré des résultats trimestriels solides
Palantir : Corrections ponctuelles suivies de rebonds
Sentiment : Le marché reste ultra-sensible aux moindres signaux négatifs sur l'IA
Leçons pour les investisseurs particuliers
Diversification essentielle : Ne pas concentrer son portefeuille sur le thème IA
Vigilance sur les valorisations : Même les bonnes entreprises peuvent être surévaluées
Horizon long terme : Les corrections peuvent créer des opportunités d'achat
Gestion du risque : Utiliser des stop-loss ou des positions de couverture
Analyse fondamentale : Distinguer les entreprises avec des revenus IA réels vs. celles qui surfent sur le narratif
Scénarios possibles
Scénario baissier (thèse Burry) :
Déception sur la rentabilité des investissements IA
Rotation sectorielle vers des valeurs décotées
Correction de 40-60% sur les leaders IA
Scénario haussier :
L'IA transforme effectivement l'économie mondiale
Les valorisations actuelles se justifient par la croissance future
Nvidia et Palantir maintiennent leur domination
Scénario médian (le plus probable) :
Consolidation et volatilité à court terme
Croissance continue mais à un rythme plus modéré
Différenciation entre vrais gagnants IA et imposteurs
Conclusion
Le pari de Burry est un rappel important : même dans un marché haussier, la prudence et l'esprit critique restent essentiels. Son historique prouve qu'il a raison d'être contrarian, mais son timing n'est pas toujours parfait.
Pour les investisseurs, la question n'est pas de savoir si Burry a raison ou tort, mais plutôt : "Mon exposition aux valeurs IA est-elle adaptée à ma tolérance au risque et mon horizon d'investissement ?"
La révolution IA est probablement réelle, mais cela ne signifie pas que toutes les valorisations actuelles sont justifiées. Une approche équilibrée, diversifiée et disciplinée reste la meilleure stratégie dans ce contexte d'incertitude.